Ще кілька років тому абревіатура ОВДП звучала як щось із лексикону банкірів і Мінфіну. У 2025-му це вже частина побутової фінансової реальності. Майже 200 000 українців вклали в облігації внутрішньої державної позики понад 100 млрд грн, і ця сума продовжує зростати. Частка фізосіб у портфелі державних облігацій сягнула близько 5,6%, а загальний обсяг ОВДП в обігу перевищив 1,89 трлн грн.
Чому люди несуть гроші не в банк, а державі? Як працюють ці папери, які саме обрати і як порахувати реальну дохідність, а не лише “красиві” відсотки в рекламі — розбираємось.
Що таке ОВДП і навіщо вони державі та інвестору
ОВДП (облігації внутрішньої державної позики) — це боргові цінні папери, які держава продає, щоб профінансувати свої витрати: від пенсій і доріг до оборони й обслуговування боргу. Купуючи ОВДП, інвестор фактично кредитує державу — а та зобов’язується в конкретну дату повернути номінал і заплатити відсотки.
Для держави це:
- інструмент фінансування бюджету у час війни та хронічного дефіциту;
- спосіб залучити гривню з банківської системи та “з-під матраців” у прозорий борговий ринок;
- сигнал для партнерів: населення довіряє своїй валюті й уряду.
Для інвестора це:
- альтернатива депозитам із подібною або вищою дохідністю;
- інструмент із податковою перевагою: доходи фізосіб за ОВДП звільнені від ПДФО і військового збору;
- спосіб одночасно заробляти та фінансувати державу — особливо, якщо це військові ОВДП.
Читайте також: Техогляд повертається.
Як уряд готує одну з найтоксичніших реформ для водіїв — і чому без неї не вийде в ЄС
Не дивно, що за час повномасштабної війни кількість громадян-інвесторів в ОВДП зросла майже вдесятеро, а обсяги їхніх вкладень побили історичні рекорди.
Що таке ОВДП “по-простому”
- ОВДП — це боргова розписка держави. Ти даєш державі гроші → вона зобов’язується повернути їх у визначений день + заплатити відсотки.
- Розміщуються тільки всередині країни, номінал зазвичай 1000 грн / 1000 $ / 1000 € за одну облігацію.
- Для фізосіб це вже масовий інструмент, а не “іграшка для фінансистів”: сотні мільярдів залучених через ОВДП під час війни, і держава реально фінансує через них бюджет та армію.
Ключова фішка для українця:
► дохід за ОВДП для фізосіб не оподатковується (0% ПДФО, 0% військовий збір) — на відміну від депозитів, де 18% ПДФО + 1,5% військовий збір.
Види ОВДП: що за папери ви взагалі купуєте
ОВДП — це не один продукт, а ціла “лінійка”. Вони відрізняються валютою, строком та механікою захисту від інфляції.
За валютою
- Гривневі ОВДП
- Ставки зараз у діапазоні 12–18% річних, залежно від строку та конкретного випуску.
- Вони конкурують з депозитами, де середня дохідність 13–16% до оподаткування, але після 19,5% податків “чистими” залишається лише 10–12%.
- За ОВДП фізособа податок не платить взагалі, тому ставка 16–18% річних — це вже ваша чиста дохідність.
- Доларові ОВДП
- Приносять близько 3–4% річних у доларах.
- Це інструмент не стільки “заробити”, скільки зберегти купівельну спроможність у валюті та отримати бонус у вигляді невеликого купона.
- Єврові ОВДП
- Ставки ще нижчі, в районі ≈3% річних, але для тих, хто живе в євро-зобов’язаннях (навчання, житло, бізнес), це спосіб не тримати євро “мертвим вантажем”.
- Інфляційні (індексовані) ОВДП
- Дохід: фіксований купон + компенсація офіційної інфляції.
- Теоретично це ідеальний захист від подорожчання гривні, але на практиці серед фізосіб такі папери менш популярні: складніше, довше, менш інтуїтивно, ніж “ставка X%”.
- Військові ОВДП
- Продаються і в гривні, і у валюті.
- Головний сенс — цільове фінансування оборони: кошти йдуть на потреби Сил оборони, що прямо декларує Мінфін і НБУ.
За строками
За строками ОВДП ділять на:
- короткострокові — до 1 року;
- середньострокові — 1–3 роки;
- довгострокові — 3–5 років і більше.
Логіка проста: чим довший строк — тим зазвичай вища ставка, але тим довше ваші гроші “заморожені”. Є вторинний ринок, де папери можна продати раніше строку, але там ціна коливається.
Зараз серед найпопулярніших — короткі ОВДП на 3–12 місяців: українці хочуть заробляти, але ще більше — залишати собі право “маневру”. Водночас Мінфін пропонує й довгі випуски з погашенням до 2028 року, де ставки сягають 17–18% річних.
Читайте також: На які умови пішов уряд, аби отримати від МВФ нову програму на $8,1 млрд: обмеження для ФОП та податок на посилки
Чому взагалі ОВДП стали масовим продуктом
Є три ключові фактори, чому “облігації” раптом перестали бути суто професійною темою.
Високі ставки + податкові пільги
НБУ підвищив облікову ставку до 15,5% і тримає її на цьому рівні, щоб захистити гривневі заощадження. Це потягнуло догори й ставки за депозитами, й купонні ставки за ОВДП.
Але:
- депозит → 13–16% “брутто” → після ПДФО та військового збору фактично 10–12% “чистими”;
- гривнева ОВДП → 15–18% і без податків → 15–18% “чистими”.
Для інвестора, який думає не лише про завтра, різниця очевидна.
Новий рівень довіри до гривні та держави
Класична українська модель: долар під подушкою + трохи гривні на карті.
У 2025-му з’явився третій сценарій: інвестувати в гривневі ОВДП, отримуючи високу дохідність, але без валютного ризику, якщо життєві витрати в гривні.
За даними Мінфіну та НБУ:
- населення й бізнес інвестували в ОВДП понад 106 млрд грн тільки як фізичні особи;
- структура вкладень населення поступово балансується між гривневими та валютними паперами (наближення до 50/50).
Це означає, що українці не лише “пересиджують” війну в доларах, а й кредитують власну державу в гривні.
Спрощений доступ: “Дія”, банки, брокери
Якщо раніше ОВДП асоціювалися з паперовою бюрократією, то зараз їх можна купити:
- за 5 хвилин у “Дії” — це військові облігації, доступні прямо в смартфоні, без відділень та підписання “живих” договорів;
- через мобільні застосунки банків — Приватбанк, Укргазбанк, інші фінустанови активно просувають ОВДП населенню;
- через інвесткомпанії та брокерів — для тих, хто хоче більший вибір випусків, нижчі комісії та доступ до інших інструментів.
Тобто ОВДП перестали бути “закритим клубом” і стали звичайною кнопкою в застосунку поруч із депозитами.
Як обрати ОВДП: алгоритм для людини, а не для фінаналітика
Крок 1. Визначити валюту свого життя
Запитання, з якого варто починати:
У якій валюті я заробляю і витрачаю?
- Якщо 90% витрат — в Україні (комунальні, продукти, садок, медицина) → базова валюта — гривня. Гривневі ОВДП тут найлогічніші.
- Якщо маєш системну валютну потребу (навчання за кордоном, автомобіль в €/$, довгі подорожі, бізнес в іншій юрисдикції) — логічно частину капіталу тримати у валютних ОВДП.
Крок 2. Визначити горизонт
Коли мені можуть знадобитися ці гроші?
- До року → короткі випуски на 3–12 місяців, мінімізація процентного й ліквідного ризику.
- 1–3 роки → середній сегмент, де ставки вже цікавіші.
- 3+ роки → довгі папери з максимальною дохідністю, але й максимальним “замороженням” грошей.
Якщо ти не впевнений, чи не доведеться продавати раніше строку, є сенс розкласти суму “драбинкою”: частину в короткі ОВДП, частину — в середні, частину — в довгі. Це згладжує ризик зміни ринкових ставок.
Крок 3. Оцінити свою нервову систему
Що буде, якщо завтра доведеться терміново витягнути ці гроші?
- Якщо нема подушки безпеки на 3–6 місяців витрат — ОВДП не перший крок, а другий. Спочатку — подушка на карті/депозиті.
- Якщо є кредити з високою ставкою, які “з’їдають” 30–40% річних, вкладатися в ОВДП під 16–18% — дивна стратегія.
- Якщо ти психологічно не готовий бачити, як ціна паперів на вторинному ринку коливається, краще розглядати ОВДП з позиції “купив і тримаю до погашення”, а не спекулювати.
Як порахувати реальну дохідність: від красивих цифр до реальності
Найпоширеніша помилка інвестора-початківця — дивитись лише на номінальну ставку. Насправді важливо розуміти:
- номінальну дохідність (те, що написано в умовах);
- інфляцію;
- податки (для депозитів і більшості інших фінінструментів, але не для ОВДП);
- за валютних паперів — курсовий рух.
Умовна історія з гривневою ОВДП
Припустімо, ти купуєш:
- ОВДП зі ставкою 18,5% річних у гривні,
- інфляція за рік — 10%.
Реальний приклад у цифрах
Скажімо, ти вклав 100 000 грн в ОВДП під 18,5% на рік.
- Через рік отримаєш купонів: 18 500 грн.
- Плюс повернуть 100 000 грн номіналу.
- На рахунку — 118 500 грн. Податків — 0 грн.
Якщо за цей рік інфляція 10%, то ці 118 500 грн будуть “коштувати” приблизно як 107–111 тис. “сьогоднішніх” гривень, залежно від кошика витрат. Реальний виграш — 10–11 тис. грн купівельної спроможності, а не вся номінальна надбавка.
Валютні ОВДП: подвійна гра
Тут важливо дивитися не лише на 3–4% купона, а й на курс.
Уявімо:
- ти вклав 10 000 $ у доларову ОВДП під 4% річних;
- курс був 40 грн/$, через рік став 44 грн/$ (девальвація гривні на 10%).
Тоді:
- старт: 10 000 × 40 = 400 000 грн;
- кінець: 10 400 × 44 = 457 600 грн.
У гривні твої заощадження зросли на 14,4%, хоча купон у доларах лише 4%. Частину прибутку зробив курс, частину — відсотки.
Якщо твої довгі цілі — в іноземній валюті, валютні ОВДП дозволяють не просто “лежати в кеші”, а заробляти + мати право вимагати борг не від банку, а від держави.
Ризики: що може піти не так
ОВДП часто продають як “майже безризиковий” інструмент. Насправді ризик менший, ніж у більшості альтернатив, але він все-таки є.
Суверенний ризик (ризик держави)
ОВДП — це борг держави.
Формально держава може оголосити дефолт за внутрішнім боргом. Але практично це означатиме:
- проблеми у банків, які тримають на балансі значну частину ОВДП;
- удар по депозитах населення;
- фінансову і політичну кризу.
Саме тому більшість країн уникають дефолтів за внутрішніми боргами, на відміну від зовнішніх, і Україна навіть у найважчі роки війни продовжує обслуговувати гривневі ОВДП.
Процентний ризик
Якщо ти купив ОВДП під 16%, а через пів року Мінфін починає розміщувати папери під 18%, ринкова ціна “старих” облігацій падає.
Якщо ти тримаєш до погашення — отримуєш номінал і купон, як обіцяно. Але якщо плануєш продавати раніше, можеш:
- продати з дисконтом (утратити частину потенційного доходу);
- або пересидіти, прийнявши меншу ліквідність портфеля.
Ризик ліквідності
ОВДП можна продати на вторинному ринку, але:
- не завжди є покупець саме під той обсяг і за бажаною ціною;
- у кризові моменти спред між купівлею/продажем може збільшуватись.
Тому вкладати останній вільний ресурс в довгі ОВДП — погана ідея: будь-який форс-мажор може змусити продавати в невигідний момент.
Валютний ризик (для гривневих паперів)
Якщо твоя ціль — валютна (квартира в ЄС, навчання в США), а ти все тримаєш у гривневих ОВДП, навіть ставка 18% може не врятувати, якщо за цей час гривня суттєво девальвує.
Як і де купити ОВДП: від “Дії” до брокера
“Дія”: військові ОВДП “у два кліки”
Алгоритм, спрощено:
- Оновити застосунок “Дія”.
- У розділі “Документи” обрати “Військові облігації”.
- Переглянути доступні випуски, строки погашення, купон.
- Обрати випуск, ввести суму, прив’язати картку та підтвердити оплату.
Переваги:
- все онлайн, без відділень та паперів;
- 0% комісій за купівлю та депозитарне обслуговування для більшості банків-партнерів;
- 0% податків — доходи за ОВДП не оподатковуються.
Обмеження:
- вибір обмежений саме військовими паперами;
- менш гнучкий інструмент для побудови складного портфеля.
Банки
Ключові банки пропонують купівлю ОВДП в застосунку або у відділеннях.
Типовий сценарій:
- підписуєш договір на обслуговування цінних паперів (одноразово);
- у застосунку бачиш лінійку доступних ОВДП;
- купуєш потрібний випуск за кілька кліків.
Плюси:
- звична екосистема;
- є підтримка, можна прийти в відділення “розпитати”.
Мінуси:
- не завжди найнижча комісія;
- іноді портфель випусків менший, ніж у профільного брокера.
Інвесткомпанії та брокери
Це варіант для тих, хто:
- хоче максимальний вибір випусків;
- планує комбінувати ОВДП з іншими інструментами (фонди, корпоративні облігації, іноземні акції);
- дивиться на ОВДП як на базовий, але не єдиний елемент портфеля.
Тут особливо важливо:
- перевірити ліцензію брокера, умови депозитарного договору;
- порівняти комісії (за купівлю/продаж, зберігання, обслуговування).
Чи не пізно заходити в ОВДП у кінці 2025 року
Логічне запитання: ставки вже кілька разів змінювались, інфляція сповільнюється, НБУ рано чи пізно почне знижувати облікову ставку. Чи не пізно заходити?
Ключові моменти:
- Ставки ще високі.
Дохідність гривневих ОВДП у діапазоні 12–18% річних все ще виглядає привабливо порівняно з очікуваною інфляцією й депозитами. - Зниження облікової ставки у майбутньому
Коли НБУ почне пом’якшувати політику, нові випуски ОВДП будуть виходити з нижчими ставками. Це означає, що ті, хто купив раніше під 16–18%, можуть опинитися в більш вигідній позиції: їхні папери на вторинному ринку подорожчають, а дохідність фіксована до погашення. - ОВДП — це не гра на один сезон
Це не інструмент “зайшов на місяць, подвоїв капітал, вийшов”. Це скоріше кістяк консервативної частини портфеля, який має працювати 1–3 роки і довше.
Тому відповідь проста: Ні, не пізно. Пізно буде тоді, коли ставки стануть двозначною ностальгією.
Але заходити варто не всією сумою, а системно, з розумінням ризиків і горизонтів.
ОВДП як “нова норма” фінансової поведінки
ОВДП вже вийшли з тіні й перетворилися на масовий інструмент інвестування українців. Це:
- спосіб зберегти та примножити заощадження в національній чи іноземній валюті;
- інструмент з уникненням податків на пасивні доходи легальним шляхом (на відміну від депозитів, де 19,5% йдуть державі);
- форма прямої підтримки бюджету та армії — особливо, якщо мова про військові облігації.
ОВДП не зроблять із вас мільйонера за рік і не замінять бізнес чи високо ризикові активи, але можуть стати надійною опорою портфеля в країні, яка воює і паралельно будує нову фінансову інфраструктуру.
Для тих, хто ще “тестує воду”, базовий чекліст може бути таким:
- Створити подушку безпеки.
- Вирішити, яка частина цілей — в гривні, а яка — в валюті.
- Обрати 1–2 гривневі та 1 валютний випуск ОВДП “на пробу”.
- Отримати перший купон і побачити, що це не абстракція, а реальний грошовий потік.
А вже далі — масштабувати суму і вибудовувати власну стратегію заробітку разом із державою, а не лише всупереч їй.
За матеріалами finance.liga.net
