Гравці по всьому світу ставлять мільйони доларів на перемогу свого кандидата на виборах президента США. Чим вони керуються і чи можливо таким чином вплинути на реальні передвиборчі розклади? Розбір Forbes Ukraine
З початку жовтня республіканець Дональд Трамп вирвався у фаворити президентських перегонів на букмекерських сайтах та біржах передбачень. На найпопулярнішій американській біржі ставок Polymarket на 1 листопада шанси Трампа на перемогу оцінюються у 63%, на конкурентній Kalshi – 56%.
Ці показники відрізняються від даних соціологічних опитувань, які прогнозують рівну боротьбу двох кандидатів. У симуляції порталу 538, побудованій на основі соціологічних опитувань, Трамп перемагає у 53 випадках зі 100, Гарріс – у 47, станом на 31 жовтня.
Як влаштований ринок політичних ставок у США, чому показники ставок відрізняються від соціологічних опитувань та хто з них точніше відображає реальність? Forbes Ukraine розпитав про це американських економічних та політичних аналітиків.
Легали та нелегали
Для ставок на результат виборів президента США найбільш популярні дві платформи – Polymarket та Kalshi, розповідає Раджив Сетхі, професор економіки в Бернард-коледжі Колумбійського університету та позаштатний професор Інституту Санта-Фе. Сетхі аналізує ситуацію довкола ставок на вибори та соцопитувань.
Polymarket та Kalshi є не класичними букмекерськими компаніями, а біржами, які приймають ставки у криптовалютах. Ключовими є дві відмінності.
З ким укладається парі. Парі на біржі укладається між двома гравцями, а не між гравцем і букмекером. Біржі заробляють на комісії з виграшних ставок.
Принцип формування коефіцієнта. У класичних букмекерів коефіцієнт є результатом складної і глибокої аналітичної роботи, розповідає співрозмовник з української букмекерської кампанії, який попросив себе не називати через чутливість теми. Враховується історичний бекграунд, попередні результати, ймовірність події та оцінка ризику, який готовий взяти букмекер, пояснює він.
Біржі не встановлюють коефіцієнтів. Їхній бенчмарк – ціна, за яку користувачі готові купити/продати акції на ймовірність майбутньої події. «Як і на фондовому ринку, ціни на Polymarket є функцією попиту та пропозиції в режимі реального часу», – йдеться у поясненні Polymarket.
Як виглядає ставка на біржі? Гравець може купувати та продавати контракт на подію, за який отримає $1, якщо його передбачення справдиться. Наприклад, 1 листопада можна купити контракт «так» на перемогу Трампа за $0,63 та отримати за нього $1, якщо він переможе. Так само можна купити ставку «ні». Чинний обсяг ставок на Polymarket: $1,07 млрд – на Трампа і $682 млн – на Гарріс.
Відмінність між Polymarket та Kalshi насамперед у легальному статусі. 2 жовтня Kalshi виграла апеляційний суд проти регулятора – Комісії з торгівлі товарними фʼючерсами. Це рішення дозволило біржі розміщувати контракти, що дозволяють громадянам США робити ставки на вибори.
Polymarket навпаки не має легального статусу у США та не може приймати ставки від американських громадян. Компанія стверджує, що має суворий комплаєнс, аби забезпечити дотримання цього правила. Але американці все одно можуть обходити обмеження за допомогою VPN та інших методів, писав The New York Times.
«Багато американців роблять ставки на обох біржах, але іноземні громадяни не мають доступу до Kalshi», – додає Сетхі.
The New York Times також називає Polymarket «стартапом, який підтримується інвестиційною компанією консервативного технологічного магната Пітера Тіля». Однак засновник Polymarket Шейн Коплан заперечує контроль Тіля над біржею та коефіцієнтами на події. Founders Fund Тіля – один з 50+ інвесторів, має міноритарну частку в компанії та не має місця в раді директорів, запевнив він.
28 жовтня приймати ставки від громадян США почала біржа Roobinhood з обмеженням у 5000 контрактів на користувача. Ще дві менші легальні біржі ставок є дослідницькими проєктами двох університетів та мають обмеження на максимальні ставки:
- PredictIT – управляється університетом Веллінгтона (Нова Зеландія), максимальна ставка – $850;
- Iowa electronic markets – управляється Tippie College of Business Університету Айови, ставка обмежена $500.
Вплив «французького кита» на коефіцієнти
На біржах ставок можливі маніпуляції з коефіцієнтами, якщо гравець готовий ставити значні гроші у короткий проміжок часу, каже Лейтон Воган Вільямс, професор економіки та фінансів у Nottingham Trent University, директор відділу дослідження ставок та політичного прогнозування в Ноттінгемській бізнес-школі.
«Чим більше грошей ставлять на одного кандидата порівняно з іншим, тим меншим буде його коефіцієнт (менший коефіцієнт означає більшу ймовірність події. – Forbes Ukraine)», – пояснює він.
Подібний епізод відбувся на початку жовтня. На Polymarket з акаунтів Fredi9999, Theo4, PrincessCaro та Michie на Трампа протягом двох тижнів поставили сумарно $28 млн. Після цього коефіцієнти показують перевагу республіканського кандидата, повідомляло The Wall Street Journal.
Сумарно на 1 листопада акаунт Fredi9999 володіє понад 21 млн контрактів «так» на перемогу Трампа. Для порівняння, найбільший беттор на Гарріс має 5 млн контрактів «так» на перемогу демократки Гарріс.
24 жовтня Polymarket заявила у коментарі The New York Times, що всі чотири акаунти контролює одна особа – громадянин Франції з досвідом роботи у галузі фінансових послуг. Але не розкрила його особу.
Цей епізод викликав дискусію на сторінках американських медіа та в експертній спільноті, чи є поведінка «китів» – бетторів з найбільшими ставками – маніпуляцією коефіцієнтами. Найбільший вплив на коефіцієнти на Polymarket мають лише 0,7% великих гравців, згідно з аналізом Bloomberg.
Polymarket не вважає дії «китів» маніпуляціями. Якщо інші гравці незгодні з оцінкою «китів» – вони можуть на цьому заробити, зробивши протилежну ставку на «недооцінену» Гарріс, кажуть у компанії.
Ставка на $28 млн – не обовʼязково маніпуляція, каже Сетхі. «Це може бути просто дуже заможний трейдер, який впевнений, що Трамп переможе, і думає, що отримає значний прибуток», – пояснює професор Колумбійського університету. Але такі великі трейдери впливають на ціну, що впливає на переконання громадськості, додає він.
Іншої думки позаштатний політичний аналітик Atlantic Council Даг Клейн. «Людина фактично законно зманіпулювала, зробивши гігантську ставку, – каже він. – Думаю, це найбільш значуща подія на ринку ставок у США під час виборів».
Опитування vs ставки
Ключова різниця між соцопитуваннями й ставками полягає у мотиві людей, пояснює Воган Вільямс. Опитування показують, за кого люди голосуватимуть. Коефіцієнти – на кого готові поставити, щоб виграти.
Це є протистоянням передчуття проти бажання, додає Клейн. «Ставки – те, що, може статися, на думку людей. Опитування – більше про те, що люди хочуть, щоб сталося», – пояснює він.
Відмінність між ними – природна. Опитування показують частку голосів, коефіцієнти – ймовірність події, кажуть у Polymarket. Наприклад, якби кандидат регулярно набирав в опитуваннях 60%, то ймовірність його перемоги оцінювалась би у 90%.
Що може схиляти думку людей до того, що саме Трамп – виграшний варіант? Співрозмовники Forbes Ukraine звертають увагу на щонайменше два можливих фактори.
Потенційні «тихі виборці» Трампа. Історично виборці Трампа не завжди схильні відповідати соціологам або бути з ними відвертими.
У 2016-му Трамп програвав за всіма опитуваннями Гіларі Клінтон, але переміг на виборах. Напередодні виборів 2020-го йому прогнозували 43% на національному рівні, але він набрав 46%. Схожа ситуація була й у swing states. Наприклад, у Пенсильванії було 46% за опитуваннями, але 49% – за виборами.
Чи має Трамп за плечима «мовчазних виборців» зараз – не буде зрозуміло до самих виборів, каже Клейн. Гарріс і демократи вели цілеспрямовану кампанію, щоб перетягнути на свій бік виборців, які вагаються, і республіканців, що не в захваті від Трампа.
Зміни моделей передбачень у медіа. 17 жовтня Трамп вперше з моменту номінації Гарріс вийшов у лідери у заснованому на даних опитувань виборчому трекері The Economist, отримавши ймовірність перемоги у 54%. У виданні пояснили зміни такими факторами:
- скорочення відриву Гарріс у національних опитуваннях,
- перетік невизначених виборців-республіканців до Трампа,
- укріплення результатів Трампа у swing states в опитуваннях не тільки прореспубліканських агенцій, але й тих, що зазвичай віддають перевагу демократам.
Хто точніший: ринки чи соціологи
Ринок ставок – точніший за соціологію, оскільки на кону стоять гроші, стверджує прихильник Дональда Трампа, американський бізнесмен Ілон Маск у власній соцмережі X. Polymarket рекламує себе слоганом «Довіряй ринкам, а не опитуванням».
Чи коректні ці тези? Думки співрозмовників Forbes Ukraine розділились.
Історично ринки ставок були досить надійними, каже Воган Вільямс. Але останнім часом було багато винятків. Ринки помилялись щодо перемоги Трампа та результатів Brexit у 2016-му, переоцінили республіканців і недооцінили демократів на проміжних виборах до Конгресу 2022-го.
Наявність грошей на кону мотивує до точності, але це не означає, що гравець буде точним, каже Ендрю Гелман, професор статистики та політології у Колумбійському університеті, співрозробник виборчого трекера The Economist.
«Аргумент за точність ринків – гравці можуть використовувати інформацію, яка не міститься в опитуваннях, – пояснює він. – З іншого боку, беттори можуть піддаватися впливу своїх особистих почуттів. Люди з грошима на кону все одно можуть їх втратити».
Наразі недостатньо даних, щоб оцінити тезу Маска, вважає Раджів Сетхі. Професор працює над цим питанням та планує опублікувати висновки вже після виборів.
За матеріалами forbes.ua
