Україна вже двічі суттєво переглядала фінансову модель війни на 2026 рік. Після отримання доступу до €90-мільярдної європейської позики оборонний ресурс держави збільшили до рекордних 4,37 трлн грн. Але вже в серпні з’ясувалося, що цього недостатньо: через значно вищі витрати в першій половині року виник новий дефіцит приблизно $27 млрд. ЄС 24 серпня схвалив ще €6,1 млрд оборонних закупівель, однак ці гроші є частиною вже погодженого європейського пакета, а не окремими €6,1 млрд понад нього. Тому Києву доводиться одночасно прискорювати європейські виплати, домовлятися про додаткове фінансування і повертатися до питання заморожених російських активів.
Спочатку варто уточнити саму цифру. У повідомленнях про дефіцит іноді фігурують €27 млрд, однак президент говорив про $27 млрд. Reuters 23 і 24 серпня також наводить саме доларову суму. За курсом, зазначеним агентством 24 серпня, це приблизно €23 млрд.
Це важливо не лише для точності заголовка. Ще важливіше — не змішувати цей новий $27-мільярдний розрив із раніше розрахованою Єврокомісією потребою України у зовнішньому фінансуванні. Йдеться про новий дефіцит оборонного ресурсу, який проявився вже під час виконання бюджету, а не про початкову оцінку потреб на 2026 рік.
Звідки взялися ще $27 млрд, якщо оборонний бюджет уже збільшували
Бюджет на 2026 рік спочатку передбачав 2,807 трлн грн на сектор безпеки й оборони, або 27,2% ВВП. Із цієї суми 1,273 трлн грн мали піти на оплату праці, 709,8 млрд грн — на озброєння та військову техніку. Мінфін наголошував, що фактично всі внутрішні доходи та внутрішні запозичення держави спрямовуються на оборону, тоді як міжнародна допомога дає можливість фінансувати цивільну частину бюджету.
Навесні ця конструкція змінилася радикально.
ЄС створив Ukraine Support Loan — позику до €90 млрд на 2026–2027 роки. У 2026 році для України відкрили доступ до €45 млрд. Після цього Верховна Рада в червні збільшила ресурс сектору безпеки й оборони одразу на 1,56 трлн грн — до 4,367 трлн грн.
З додаткових коштів:
- 174,3 млрд грн спрямували на грошове забезпечення;
- 1,371 трлн грн — на озброєння, військову техніку, боєприпаси, закупівлю та ремонт;
- 14,6 млрд грн — у резерв сектору безпеки й оборони.
Загальний ресурс на закупівлю озброєння після змін зріс приблизно до 2,3 трлн грн, а грошове забезпечення військових — до понад 1,45 трлн грн.
Reuters оцінював, що після цього загальні українські оборонні витрати у 2026 році мали зрости приблизно до $100 млрд проти початково запланованих близько $64 млрд.
Здавалося б, після такого перегляду питання ресурсу на 2026 рік мало бути закрите. Але фактична інтенсивність війни виявилася дорожчою за бюджетний сценарій.
За даними Мінфіну, лише за січень–липень із загального фонду держбюджету на безпеку й оборону було витрачено 1,63 трлн грн — 63,2% усіх видатків загального фонду.
Президент пояснював новий дефіцит тим, що витрати в першій половині року були вищими від очікуваних. Reuters передає його оцінку: оборонний фінансовий розрив становить близько $27 млрд саме через вищі за план видатки першого півріччя.
Тобто проблема полягає не в тому, що держава раптом «втратила» $27 млрд. Частину майбутнього ресурсу фактично використали швидше, ніж передбачалося бюджетним графіком, а війна одночасно створила нові потреби.
На що потрібні ці $27 млрд
Оприлюднена президентом структура показує, що йдеться не лише про закупівлю додаткової зброї.
За його словами, щонайменше $8–10 млрд необхідно вже зараз для нормального старту 2027 року. Оборонні контракти потрібно оплачувати завчасно: ракета, дрон, боєприпаси або система ППО, які потрібні війську в січні, не можуть бути профінансовані лише першого січня.
Ще приблизно $20 млрд стосуються грошового забезпечення військовослужбовців, виплат родинам загиблих та інших оборонних витрат. Reuters наводить близьку структуру — щонайменше $8 млрд для нормального початку 2027 року плюс приблизно $20 млрд на зарплати, виплати сім’ям загиблих та інші потреби.
Тому $27 млрд — це фактично суміш двох проблем:
поточна ліквідність 2026 року та необхідність уже зараз фінансувати частину війни 2027 року.
Саме це пояснює, чому навіть рекордний формальний бюджет не означає, що наприкінці року грошей автоматично вистачатиме.
Чим насправді зараз фінансується оборона
| Джерело | Обсяг / статус | На що йде | Чи закриває $27 млрд |
|---|---|---|---|
| Внутрішні доходи та запозичення України | Базове ядро фінансування; сектор безпеки й оборони після червневих змін — 4,367 трлн грн | Зарплати, забезпечення війська, зброя, техніка, резерв | Уже максимально навантажене; самостійно нового розриву не закриває |
| Ukraine Support Loan ЄС | До €90 млрд у 2026–2027 роках; до €45 млрд доступні у 2026-му | Бюджетна підтримка та оборонні закупівлі | Головний зовнішній інструмент, але значна його частина вже врахована в бюджеті |
| Оборонне вікно USL | За юридичним рішенням ЄС — до €28,3 млрд у 2026 році | Дрони, ракети, ППО, боєприпаси, авіація, інша оборонна продукція | Так, але це вже існуючий ресурс, а не нові гроші поверх $27 млрд |
| €6,1 млрд, схвалені 24 серпня | Нові закупівельні плани | ППО, ракети, боєприпаси, радари | Частково допомагають із поставками, але входять до USL |
| Двостороння допомога союзників | Різні програми, контракти та постачання | Зброя, ракети, ППО, виробництво | Може скорочувати потребу України, але не вся допомога перетворюється на бюджетні кошти |
| Доходи від заморожених російських активів | ЄС уже використовує надприбутки; €3,8 млрд враховано в загальній допомозі | Підтримка України та обслуговування попередніх кредитних схем | Обмежений ресурс, не рівнозначний конфіскації активів |
| Основна сума активів ЦБ РФ | Понад €210 млрд заблоковані лише в ЄС | Поки залишаються іммобілізованими | Потенційно найбільше джерело, але політичного й юридичного рішення про їх пряму конфіскацію немає |
| Прискорення коштів 2027 року | Політичні переговори | Передоплата контрактів, створення запасу на 2027 рік | Один із найреалістичніших способів отримати ресурс швидко, але означає менший запас фінансування на наступний рік |
€6,1 млрд від ЄС: важливі гроші, але їх не можна просто відняти від $27 млрд
24 серпня Єврокомісія схвалила ще €6,1 млрд для української оборони — на системи протиповітряної та протиракетної оборони, ракети, боєприпаси й радари.
Reuters повідомив, що новий пакет додається до вже схвалених планів закупівель на €16 млрд, з яких €8,35 млрд на той момент уже було виплачено.
Однак тут є принципова деталь.
Ці €6,1 млрд — частина €90-мільярдного Ukraine Support Loan, а не новий пакет на €6,1 млрд понад нього. Єврокомісія прямо це зазначає.
Тому арифметика:
$27 млрд дефіциту мінус €6,1 млрд = залишилося приблизно $20 млрд
— була б неправильною.
Значна частина європейського кредитного ресурсу вже була врахована тоді, коли Україна в червні збільшила оборонний бюджет.
€6,1 млрд означають передусім, що Єврокомісія дозволила рухатися далі за конкретними закупівлями. Для фронту це критично важливо: затверджений фінансовий ліміт сам по собі не збиває ракети — потрібні контракти, платежі, виробництво і фізичні поставки.
Скільки ЄС реально передбачив для оборони України у 2026 році
Тут існують дві системи цифр, які часто змішують.
Український Мінфін під час внесення змін до бюджету повідомляв, що з €45 млрд європейської підтримки 2026 року:
€31,8 млрд мають підтримати обороноздатність і безпеку;
€13,2 млрд — бюджетні та соціально-гуманітарні потреби.
Водночас у юридичних документах ЄС структура інша:
€28,3 млрд — підтримка оборонно-промислових спроможностей;
€16,7 млрд — бюджетна підтримка, з яких €8,35 млрд через Ukraine Facility та €8,35 млрд як макрофінансова допомога.
МВФ у липневому огляді також використовує саме європейську юридичну класифікацію: €28,3 млрд на оборонні закупівлі та €16,7 млрд бюджетної підтримки.
Ці цифри не варто складати або трактувати як два різні пакети. Йдеться про різні бюджетні та юридичні периметри обліку одного й того самого європейського ресурсу.
Для оцінки того, скільки ЄС безпосередньо відкрив на закупівлю оборонної продукції, коректніше орієнтуватися на €28,3 млрд.
Гроші вже пішли на дрони, ракети та ППО
Ukraine Support Loan — це вже не політична декларація.
25 червня Єврокомісія перерахувала перші €3,2 млрд макрофінансової допомоги.
30 червня відбулася перша оборонна виплата — €3,9 млрд на закупівлю дронів.
Потім були ще €1,1 млрд 15 липня та €3,47 млрд 30 липня. Останній платіж передбачав фінансування дронів, ракет, протиповітряної оборони та винищувачів. За даними Єврокомісії, станом на кінець липня через оборонне вікно було перераховано приблизно €8,5 млрд.
Тобто проблема України зараз полягає вже не тільки в пошуку нового донора. Потрібно ще максимально швидко перетворювати затверджені європейські мільярди на контракти і зброю.
Для боєприпасів, ракет і ППО різниця між «кошти передбачені» та «кошти виплачені за контрактами» може означати місяці.
Чому не можна просто спрямувати всю міжнародну фінансову допомогу на армію
Традиційна проблема українських воєнних фінансів полягає в тому, що багато міжнародних програм не дозволяють оплачувати військові видатки.
Саме тому протягом кількох років працювала базова модель:
Україна власними податками й внутрішнім боргом оплачує оборону, партнери фінансують цивільний бюджет.
Це дозволяє умовно «вивільняти» українські доходи для армії, але не означає, що транш МВФ або звичайна макрофінансова допомога ЄС можна безпосередньо переказати на закупівлю ракет.
Ukraine Support Loan принципово змінив цю схему: значну частину європейських грошей уперше можна цілеспрямовано використовувати для оборонного виробництва й закупівель.
Саме тому європейський пакет настільки важливий для 2026 року.
Чи можуть допомогти двосторонні постачання зброї
Так, причому їхній ефект часто недооцінюється, якщо дивитися лише на державний бюджет.
Якщо союзник сам оплачує виробнику ракети до Patriot, боєприпаси або систему ППО і передає їх Україні, ці гроші можуть взагалі не проходити через українське казначейство.
Але для Міноборони це фактично означає скорочення потреби: те, що мала б придбати Україна, купив партнер.
Саме тому не можна оцінювати фінансову стійкість війни лише за обсягом українського бюджету.
ЄС прямо наголошує, що Ukraine Support Loan має доповнювати, а не замінювати двосторонню військову допомогу держав.
Для Києва це одна з головних переговорних задач на осінь: переконати партнерів не вважати €90-мільярдний кредит заміною їхніх національних програм.
Заморожені російські активи: що вже використовується, а що ні
Саме тут часто виникає друга велика плутанина.
У ЄС заблоковано приблизно €210 млрд активів Центрального банку Росії. Але ці €210 млрд досі не передані Україні і не витрачаються безпосередньо на армію. Вони залишаються іммобілізованими.
Європа вже використовує доходи, які генерують ці активи. Єврокомісія оцінює загальну вже надану Україні підтримку за рахунок таких надприбутків у €3,8 млрд.
Частина доходів спрямовується на обслуговування кредитів G7 ERA, які були надані Україні раніше.
Але основний капітал — приблизно €210 млрд — залишається недоторканим.
Саме тому українська вимога «використати заморожені активи» означає значно більше, ніж існуючий механізм вилучення процентного доходу.
€90 млрд від ЄС — це теж не конфіскація російських грошей
Це ще один важливий нюанс.
Ukraine Support Loan іноді описують так, ніби Європа просто взяла заморожені російські €90 млрд і віддала Україні.
Насправді механізм інший.
ЄС позичає кошти на ринках капіталу, використовуючи європейський бюджет як фінансову основу. Україна має повертати цей кредит лише після отримання репарацій, компенсацій або іншого фінансового врегулювання з Росією.
У регламенті ЄС прямо зазначено, що російські активи до того часу мають залишатися іммобілізованими, а Союз зберігає право використати їх у майбутньому для погашення позики — відповідно до європейського та міжнародного права.
Отже, фактично сформована проміжна модель:
Європа дає Україні гроші зараз, а питання про остаточну долю російських активів відкладається до моменту репарацій або іншого юридичного рішення.
Для України це набагато вигідніше за звичайну позику, але все одно не тотожне конфіскації €210 млрд.
Чому Київ знову наполягає на основній сумі російських активів
Причина стає очевидною, якщо порівняти масштаби.
Новий дефіцит — $27 млрд.
А лише в ЄС заблоковано понад €210 млрд російських суверенних активів.
Тобто навіть відносно невелика частина цього капіталу могла б перекрити нинішній фінансовий розрив на роки вперед.
Для України це має ще й політичну перевагу: оборона фінансувалася б не за рахунок нових податків у країнах ЄС або додаткового європейського боргу, а за рахунок ресурсів держави-агресора.
Але для Європи питання складніше. Повна конфіскація резервів центрального банку створює юридичні суперечки щодо суверенного імунітету, можливих судових позовів, фінансової стабільності та статусу резервних активів.
Саме тому за чотири з половиною роки повномасштабної війни ЄС значно швидше погодився використовувати прибутки від активів, ніж самі активи.
Ukraine Support Loan став політичним компромісом між цими позиціями.
Найреалістичніший варіант — знову позичити гроші в майбутнього року
Є ще один шлях, який може працювати швидше за конфіскацію активів: прискорити частину фінансування, запланованого на 2027 рік.
Із €90 млрд Ukraine Support Loan €45 млрд передбачено для 2026-го і ще €45 млрд залишаються на 2027 рік.
Саме тому переговори Києва з Парижем, Берліном та іншими ключовими столицями мають принципове значення.
Але це рішення має очевидний недолік.
Якщо частину грошей 2027 року використати восени 2026-го, то фінансовий розрив не зникає — він частково переноситься вперед.
Це може бути виправдано для передоплати боєприпасів, дронів або ракет, які надійдуть у січні–березні. Але якщо війна триватиме весь 2027 рік, Європі все одно доведеться шукати додатковий ресурс.
Саме тому нинішня проблема фактично вже переходить із питання бюджету-2026 у питання довгострокової фінансової моделі війни.
Що станеться, якщо гроші не знайдуть
Дефіцит оборонного фінансування не означає автоматичного припинення виплат армії наступного дня.
У держави залишається можливість перерозподіляти видатки, збільшувати внутрішні запозичення, змінювати бюджет, домовлятися про авансові виплати партнерів або відкладати частину контрактів.
Але кожен із цих варіантів має ціну.
Перше — ризик для оборонних контрактів. Виробникам потрібна передоплата. Без неї не запускається виробництво дронів, ракет або боєприпасів на наступні квартали.
Друге — ризик для запасів на початок 2027 року. Саме тому окремі $8–10 млрд потрібні вже зараз.
Третє — більший тиск на внутрішній ринок запозичень. Що більше ресурсів держава змушена залучати всередині країни, то складнішим стає баланс між обороною, банківською системою та борговим навантаженням.
Четверте — скорочення фінансової подушки. У війні резерв потрібен не тільки для запланованої кількості ракет чи дронів. Масований наступ, руйнування енергетики або раптове падіння допомоги партнера можуть миттєво змінити потребу на мільярди.
Чому ця історія важливіша за одну цифру
$27 млрд — це не просто черговий запит України до союзників.
Ця цифра показує, наскільки змінилася сама економіка війни.
Україна вже має оборонний бюджет, який після літнього перегляду наближається за масштабом до $100 млрд. ЄС створив безпрецедентний €90-мільярдний механізм, який уперше дозволяє великими обсягами фінансувати безпосередньо оборонне виробництво. Проте навіть цього ресурсу виявляється недостатньо, коли інтенсивність бойових дій і споживання озброєння перевищують прогноз.
Для Європи це означає необхідність вирішити одразу три питання.
Перше — як швидко виплачувати вже погоджені гроші, щоб вони вчасно перетворювалися на ракети, дрони й боєприпаси.
Друге — чи готові держави зберігати двосторонню військову допомогу, а не перекладати все навантаження на спільний європейський кредит.
І третє — найскладніше: чи готовий ЄС перейти від використання доходів заморожених російських резервів до значно ширшого використання самого російського капіталу.
Саме останнє потенційно може змінити фінансову логіку війни.
Поки цього рішення немає, дефіцит доведеться закривати комбінацією вже погоджених європейських коштів, їх прискореного використання, двосторонньої допомоги та нових домовленостей із союзниками.
Формула «Україні дали €6,1 млрд, отже з $27 млрд залишилося близько $20 млрд» — неправильна.
€6,1 млрд, схвалені Єврокомісією 24 серпня, є частиною вже існуючого Ukraine Support Loan. Сам €90-мільярдний механізм уже став основою великого перегляду українського бюджету в червні.
Новий $27-мільярдний дефіцит виник після цього — через вищі фактичні витрати, необхідність поповнити ресурс другої половини року та профінансувати частину контрактів і потреб 2027-го заздалегідь.
Тому найближчі переговори стосуються вже не просто чергової партії допомоги. Йдеться про те, хто і за якою моделлю оплачуватиме наступний етап війни.
І тут у Києва фактично три великі важелі: прискорення €90-мільярдного європейського кредиту, додаткове двостороннє фінансування союзників і поступовий перехід від використання доходів заморожених російських активів до використання самого російського капіталу.
Перші два механізми вже працюють. Третій поки залишається головною політичною ставкою України.
